A PETR4 ou Petrobras é uma das maiores empresas da nossa bolsa de valores, e nessa postagem vamos aprender um pouco mais sobre a Companhia. Vamos olhar como a empresa gera dinheiro, alguns números financeiros como também alguns detalhes sobre sua governança corporativa. No final também incluo minha opinião sobre o ativo, dito isso, vamos lá!
Sobre a Empresa
A Petrobras é uma das maiores produtoras de petróleo e gás do mundo, focada em principalmente à exploração e produção, refino, geração de energia e comercialização.
Atualmente, na data dessa postagem, a Petrobras (PETR4) possuia um valor de mercado de R$ 515,2 bilhões, sendo a maior empresa da nossa bolsa de valores nesse momento.
Como a empresa gera Dinheiro?
A Petrobras faz algumas operações com a petróleo como a pesquisa, a lavra, a refinação, o processamento, o comércio e o transporte do mesmo, fazendo que suas receitas estejam relacionado a essas operações, atualmente podemos dividir as receitas da companhia da seguinte maneira:
- Refino e transporte de petróleo e gás: 54,8% do total de suas receitas.
- Exploração e Produção do petróleo: 38,6% do total de suas receitas.
- Gás: 6,4% do total de suas receitas.
- Outros: 0,2% do total de suas receitas.
O mercado no qual a Companhia atua é do qual chamamos de ‘commodities’ (óleo e gás nesse caso), ou seja, são produtos de matéria prima que não se difere de quem produz ou é originado, e, portanto, seu preço é determinado pela oferta e demanda.
Governança
A Petrobras é listada no segmento de Nível 2 da B3, onde suas ações são separadas por dois tipos:
- ON, ordinárias, com direito a voto e tem número 3 no final, referentes ao código PETR3 e
- PN, preferenciais, sem direito a voto, preferência no recebimento dos dividendos e tem número 4 no final, referentes ao código PETR4.
As ações da Petrobras estão disponiveis no mercado de bolsa da seguinte maneira:
- Possui 100% de tag along (proteção aos acionistas minoritários) nos dois tipos de ações.
- 41,34% de suas ações ON em free float (ações disponiveis no mercado, referentes a PETR3).
- 68,93% de duas ações PN em free float (ações disponiveis no mercado, referentes a PETR4).
O Governo possui 50,26% do total de ações ON, ou seja, o Governo é controlador da Petrobras e tem o maior poder de voto nas decisões da Companhia.
Números Financeiros
Nos números financeiros, vamos olhar as margens (a diferença entre os custos e o dinheiro gerado), o crescimento composto nos últimos 5 anos (CAGR) das receitas e lucro, se empresa gera a caixa operacional e livre positivo como também o endividamento.
Sobre suas margens de négocio, temos o seguinte:
- Margem Bruta de 51,8%
- Margem EBITDA de 40,8% e
- Margem Liquida de 17%
Do lado do crescimento, temos:
- Crescimento composto dos últimos 5 anos de receita líquida foi de 1,4%.
- Crescimento composto dos últimos 5 anos de receita operacional foi de 11,2%.
- Crescimento composto dos últimos 5 anos do lucro líquido foi de 28,2%.
Sobre a geração de caixa, a empresa gera caixa operacional positivo como também gera fluxo de caixa livre positivo.
O endividamento da empresa é saúdavel, sendo atualmente 1,1x o EBITDA.
A empresa possui boas margens e crescimento comportado de receitas. O lucro líquido pode ter crescido mais que as receitas por algum efeito de imposto no qual a empresa pode ter se beneficiado ou então na diminuição de sua dívida total. Pelo fato da Companhia fazer muito dinheiro ‘liquido’ no qual sobra após os investimentos, a empresa consegue pagar dividendos saúdaveis aos seus acionistas.
Opinião e Conclusão sobre a empresa
A Petrobras, como empresa, é bem interessante, porém o Governo possuir controle pode causar muita incerteza, e isso é um filtro que os investidores podem fazer. A empresa sofreu (e pode continuar sofrendo) com o “troca-troca” de gestão (muita mudança dos executivos devido a decisão do Governo), gerando incertezas e que pode impactar severamente a empresa, mesmo que a operação da mesma tenha melhorado nos últimos anos. Os investidores podem se atrair pelos dividendos “gordos” que a empresa paga, não que isso seja ruim, mas é bom sempre ficar atento a influência do Governo na gestão da Cia.
Existem empresas com operações similares ao da Petrobras e que são ainda mais interessantes e eficientes, e o melhor, não possuem controle do Governo.
Uma curiosidade é que a Petrobras representa 12,6% de todo o índice Ibovespa, uma das maiores posições do índice, isso quer dizer que qualquer oscilação das ações da Petrobras vão impactar a performance do índice.
Fonte: essas e outras informações da Companhia podem ser encontradas no site de Relações com Investidores.
Formado em Engenharia da Computação, tem o objetivo de disseminar o conhecimento sobre investimentos para os brasileiros, é certificado CNPI e Credenciado como Consultor na CVM.
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