O Que São M&A: Fusões e Aquisições Explicadas em Detalhes

Diferença entre Merger e Acquisition

Merger (Fusão)

É quando duas empresas se unem para formar uma nova organização. Ambas as companhias deixam de existir juridicamente e criam uma nova entidade conjunta.
Exemplo: Empresa A + Empresa B = Empresa C.

Acquisition (Aquisição)

Ocorre quando uma empresa compra outra e assume o controle total ou parcial de suas operações. A empresa adquirida pode continuar existindo legalmente, mas agora sob comando do comprador.
Exemplo: Empresa A compra Empresa B → Empresa A controla B.

Pontos Positivos de um M&A

• Crescimento Rápido: Expansão mais rápida que o crescimento orgânico tradicional.
• Ganho de Escala: Redução de custos e aumento de eficiência com a união de operações.
• Diversificação: Entrada em novos mercados, setores ou linhas de produtos.
• Acesso a Novas Tecnologias ou Talentos: Adquirir inovação ou know-how estratégico.
• Eliminação de Concorrência: A compra de concorrentes pode aumentar a participação de mercado.
• Sinergias Operacionais e Financeiras: Melhor aproveitamento de recursos e maior geração de valor.

Passo a Passo de como funciona um M&A

1. Planejamento Estratégico: É nesse passo que são feitas avaliação de objetivos, sinergias e riscos.
2. Due Diligence (Auditoria): Em seguida é feita uma análise minuciosa das finanças, contratos, passivos, ativos, governança e riscos da empresa-alvo.
3. Avaliação e Valuation: E então, é feito a determinação do valor da empresa com base em ativos, lucros, fluxo de caixa, mercado, entre outros.
4. Negociação e Estruturação da Transação: Em sequência, é executado uma discussão de valores, formas de pagamento (dinheiro, ações, dívidas), cláusulas contratuais e garantias.
5. Aprovação Regulatória: Nesse passo, dependendo do porte e setor, a transação pode precisar ser aprovada por órgãos reguladores (ex: CADE no Brasil).
6. Integração Pós-Aquisição: Depois de executado o M&A, então é feito a integração de sistemas, equipes, culturas e operações para capturar os benefícios planejados.

Tipos de Fusões e Aquisições

No universo dos M&A existem algumas estratégias de como essas são feitas, segue abaixo uma tabela com esses detalhes:

Tipo	Descrição
Horizontal	Entre empresas do mesmo setor e nível de mercado.
Vertical	Entre empresas de diferentes etapas da cadeia de produção.
Conglomerado	Entre empresas de setores completamente diferentes.
Fusão Reversa	Empresa menor compra/assume o controle de uma maior.
Joint Venture (temporária)	Acordo estratégico sem fusão definitiva (parceria com objetivo comum).

Riscos e Desafios em M&A

As operações de M&A também envolvem riscos e devemos saber quais são esses riscos:

• Choque de culturas organizacionais: As operações das empresas combinadas podem sofrer com diferenças no qual são dificeis de mudar.
• Subavaliação ou supervalorização da empresa-alvo: Uma operação de M&A pode ter um equivoco na avalição do quanto a empresa de interesse de fato vale.
• Problemas trabalhistas ou jurídicos ocultos: Algumas empresas podem ter problemas jurídicos e nova empresa/controladora após o M&A herdar esses problemas.
• Integração ineficaz: A operação de M&A pode ser executada de uma forma que a integração entre as empresas seja mal feita, impactando as operações da nova empresa.
• Endividamento excessivo para financiar a aquisição: O que pode acontecer também, é uma empresa tomar dividas de valores substanciais para a aquisição de outra empresa, fazendo com que essa nova divida impacte negativamente nas operações futuras da nova empresa.

Alguns exemplos de M&A que já aconteceram no Mercado

• Facebook compra Instagram (2012) – Expansão em redes sociais e concorrência.
• Disney compra Marvel (2009) – Acesso a propriedades intelectuais valiosas.
• Ambev e Brahma (1999) – Fusão que criou uma das maiores cervejarias do mundo.
• Microsoft compra LinkedIn (2016) – Expansão em tecnologia e rede profissional.